：耗材特点熨平周期，国产刀具功能渐与日韩比肩。作为数控工业机床的“牙齿”，刀具功能决议了机床加工精度和功率。切削加工约占整个机械加工工作量的90％，刀具是制作范畴中直接参与切削的终端中心部件。咱们估计高效先进刀具可明显提高加工功率，使出产所带来的本钱下降10%-15%。刀具具有易耗品的特点，在加工的时分几个小时替换一次，职业周期动摇性弱。跟着数控化率提高+国家制作业工业晋级，咱们咱们都以为中长期机床刀具的商场规模将持续增加。国产刀具总体上仍以中低端产品为主，高端范畴根本受欧美、日韩企业操控，国产刀具主要在稳定性、精度、惯例运用的寿数等方面与进口刀具存在距离，内资企业紧抓优势细分向上浸透。

  自动化：看好年内稳增加布景下的制作业回暖，中心设备国产代替更具紧迫性。2022年3月制作业出资累计同比+15.6%，其间高技术制作业累计同比+32.7%耐性更强。工厂自动化、智能化趋势下，工业机器人在出产制作中的“必选”特点增强，与制作业出资关联度加大。疫情重复令商场对2022Q2制作业景气情绪慎重，咱们看好年内稳增加布景下的制作业回暖。2022年3月国内工业机器人产值4.43万台/+16.6%，中观层面增速坚持较好节奏。据MIR数据，2021年内资占国内工业机器人商场占有率约1/3，且该份额逐年稳步提高，考虑工业机器人作为中心设备，在国产代替浪潮中更具紧迫性，估计未来数年仍将坚持高速增加。

  出资主张：重视低动摇中产能加快开释的民企机床刀具龙头华锐精细、欧科亿以及工业链弹性的落脚、品类+客户拓宽超预期、高端范畴打破外资独占的减速机龙头绿的谐波、国茂股份。

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